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Assurance vie et "effet cliquet"

Patrick Lelong - 30 janvier 2010

Comment est utilisé l’argent déposé sur un contrat d’assurance vie. En règle générale. Pour répondre à la question, il faut savoir dans quel compartiment ou support est déposée la prime ou les primes versées par le souscripteur…

La plupart des contrats d’assurance vie sont ce que l’on appelle des « multisupports ». Cela signifie que l’enveloppe assurance vie comprend des poches ou compartiments dans lesquels sont versées les primes qu’Eric va verser. Si les primes sont versées dans le fonds en euros, l’assureur doit garantir que le capital constitué ne pourra pas diminuer. Donc, il va investir surtout dans des obligations de bonnes qualités. Quant un souscripteur verse ses primes dans un support en euros, le risque du placement ne repose pas sur lui mais sur la compagnie.

Si la compagnie fait de mauvais choix, elle devra les assumer. C’est elle le gestionnaire et non Eric. A aucun moment, la prime nette versée, c’est-à-dire une fois les frais de fonctionnement déduits, ne doit diminuer. Non seulement pour l’année de versement mais aussi pour toutes les autres années. Les gains dégagés sont aussi garantis.

Quant on voit les résultats 2009, un contrat a réalisé une performance de 3,9%, un autre de 4,05% par exemple… Ces performances acquises, sont justement acquises définitivement. C’est ce que l’on appelle l’ « effet de cliquet ». La rémunération servie est acquise définitivement, quelle que soit l’évolution ou la chute des marchés financiers au cours des années suivantes.

Pour les autres supports, il s’agit des unités de comptes. Les primes versées par Eric vont être investis en actions diversifiées. Et là, la configuration est différente. C’est Eric qui est maître de ses placements et qui doit assumer pertes et gains. Les gains et les pertes sont la contre partie du risque de placement que prend Eric. Les gains ne sont jamais garantis définitivement. D’ailleurs le Conseil d’Etat vient de désavouer Bercy sur la fiscalité des contrats d’assurance vie.

En 2008, l’administration fiscale affirmait que les gains des contrats multisupports investis à plus de 80% sur le fonds en euros, (ce qui représente la plupart des situations) devaient être pris en compte dans le cadre du bouclier fiscal.

Le Conseil d’Etat n’est pas de cet avis puisqu’il vient de juger que les gains ne sont pas acquis définitivement puisque le souscripteur peut se livrer à des arbitrages et perdre ses gains s’il arbitre mal.

Comment faire pour gagner et ne jamais perdre avec un placement en assurance vie ? Tout dépend du laps de temps dont on dispose sans avoir besoin de son épargne. Moins on a de temps, plus il faut privilégier les fonds ou compartiments en euros. A partir d’un horizon de plus de 5 ans, il faut panacher ses primes. 80 à 90% en euros et 20 ou 10% en unités de comptes ou actions. Et une fois les gains réalisés sur les fonds en actions, il faut les réintégrer dans le fonds en euros pour rendre les gains définitifs. Voila la bonne recette.

	Patrick Lelong avec Céline Bayt-Darcourt  (3'11")

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